在股票估值中,内生增长模型（H模型）的推导基于一种假设：公司未来增长率为gs，但其长期增长率为gt，假设公司在前H时间内以平均增长率ga增长，随后以gs增长，假设长期增长率gt比前H时间内的平均增长率ga更高，因此在H年后，股票价格会被推算出一个较低的内在价值。
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前H时间内的计算：在前H时间内，公司以平均增长率ga增长，股票价格为：
D(1+ga)^H / (r - ga)
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H年后以gs增长：在H年后，公司以gs增长，股票价格为：
D(1+ga)^H * (1+gs) / (r - gs)
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总内在价值计算：股票的内在价值为前H时间内计算得的两部分之和，即：
D(1+ga)^H / (r - ga) + D(1+ga)^H(1+gs) / (r - gs)
这个结果可以简化为：
D(1+ga) / (r - ga) * [1 + H(ga - gs)]
这个公式表明,股票的内在价值主要取决于前H时间内的平均增长率和gs的增长率，以及H时间的长短。
通过这种方法,H模型能够有效推导出股票的内在价值，适用于对公司的长期增长和稳定性有一定的了解的投资者。
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